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中概股互联网指数基金,怎么选?

海峡家教 发布时间:2020-03-25 阅读:

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美股暴跌,美联储出无限量QE政策,流动性危机暂时解除,市场开始关注是否抄底海外市场,尤其是优质的海外上市的互联网公司。

普通的国内投资者往往无法直接投资海外上市的互联网公司(除了香港上市的腾讯中国,可以通过港股通直接参与),因此投资中概股相关的基金是个不错的选择方式。目前场内有两个中概股基金可以交易。

因上市制度的差异,国内有不少优秀的互联网公司都在美国或香港上市。目前市场上跟踪海外上市的互联网公司的上市基金有两个,易方达的中概互联网ETF(513050)和交银施罗德的中国互联(164906),两者都是指数型基金,只是前者是ETF,后者是LOF,其跟踪的标的和历史业绩表现上略有差异。我们来简要梳理下两个基金的异同。

一、中概互联网ETF(513050)的编制方法和成分股

中概互联网ETF(513050)是ETF基金,跟踪的是中证海外中国互联网50指数(H30533),选取的是海外交易所上市的50家中国互联网企业。

样本空间是在中国大陆以外地区上市交易且上市交易时间超过3个月的股票(除非该股票发行市值超过30亿美元)。

1、海外上市的需满足三者之一:注册地中国大陆,运营中心在中国大陆,主营业务收入50%以上在中国大陆。

2、香港上市的还需同时满足下面四个条件:在港交所主板或创业板上市且以香港为主要上市地的普通股;剔除过去一年日均股价小于0.1元的证券;剔除最近一年日均股价小于0.5港元且最近年度报告EPS小于0的证券;剔除最近三个月日均换手率不满足条件的证券。

选样方法:对满足1和2样本空间的证券,剔除过去一年日均成交额小于100万美元或过去一年日均总市值小于10亿美元的证券。

挑选的个股在下面行业中:互联网软件或服务、家庭娱乐软件、互联网零售、互联网服务和移动互联网。

按过去一年的日均成交额及过去一年日均总市值综合排名(1:1),选取排名前50家证券为成分股。目前成分股是45个。

以自由流通市值为权重计算,单样本权重不超过30%。

目前中概互联的前十大成分股,都是国内耳熟能详的公司,并且互联网巨头占的比重非常高,出腾讯控股和阿里巴巴在成分股中的占比达到了62%。其次是京东和美团,百度的占比已经跌至第五位,聚焦于K12课外培训的好未来(学而思)已跻身前十,以及电商的新兴之秀拼多多也名列其中,前10大加起来的权重达到了91.3%。

中概股互联网指数基金,怎么选?

二、中国互联(164906)的编制方法和成分股

交银的中国互联(164906)是LOF基金,跟踪的是中证海外中国互联网指数(H11136),样本空间和选样方法和中概互联指数完全一样,在对样本最终选择及权重计算时略有不同,11136没有按照日均成交额和总市值综合排名。目前成分股也是45个,但是腾讯和阿里巴巴的权重分别在10%左右,而美团、京东商城、百度等的占比在7%左右。

中概股互联网指数基金,怎么选?


总结下,两个基金跟踪的指数差异点:两个基金跟踪的指数成分股是一样的,目前都是45个,但是各成分股的权重不同。中概互联网ETF的权重更向互联网巨头公司集中,而中国互联的权重相对更为分散。

三、基金的历史表现和风险收益

两个指数,哪个好?常识上,互联网公司和其它公司不同,往往是龙头效应更明显,成分股权重更集中的股票理应表现也更优秀些。

我们从下图自2010年来两个指数的走势来看,可以明显看出来中概互联网50指数的表现在2015年以后更好些。

中概股互联网指数基金,怎么选?

从估值来看,不管是PE-TTM还是PS-TTM,经过3月份美股的快速下跌后,PE-TTM为28X,PS-TTM为4.51X,估值水平都已经跌至近10年来新的新低,看起来很可人。

中概股互联网指数基金,怎么选?

中概股互联网指数基金,怎么选?

从风险收益比看,中概互联的波动性更大些,但近三年来的收益明显高于中国互联网,而跟踪误差方面,中概互联ETF的误差明显小很多。

中概股互联网指数基金,怎么选?

最后总结下,互联网时代,龙头公司的效应将更加明显,成分股中龙头公司占比较高的中概互联ETF(513050)将更值得关注。

本文仅作为基金品种的梳理,不构成投资建议。

市场有风险,投资需谨慎。

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